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因为市场规模进一步放大

发布时间:2019-06-28 08:25
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  本周四情人节,安防龙头海康威视率先发布了2018年“成绩单”之后,引发行业关注。

  作为视频监控领域当之无愧的NO.1,虽然已连续七年成为业绩蝉联全球第一的企业,但海康威视在发展上依然十分稳健。

  从其发布的2018年度业绩快报显示,2018年度,海康威视实现营业总收入498亿元,比上年同期增长18.86%;实现营业利润124亿元,比上年同期增长18.32%;实现利润总额124.9亿元,比上年同期增长19.09%;实现归属于上市公司股东的净利润113亿元,比上年同期增长20.46%。再创历史新高。

  对于如此“庞大”的安企,在当下市场环境,依然跑赢“大盘”,取得如此成绩,实话说不容易。下面就让我们一起透过年度快报深入分析。

  但增长率较之2016和2017年,出现了比较明显的下滑。这也是行业人士和投资机构关注的重点。从2018年Q1-Q3的季报上看,一季度单季同比增长32.95%,二季度单季同比增长22.41%,三季度单季同比增长14.58%,增速呈阶梯式明显放缓。

  按照快报推算,年营收增长率18.86%的情况下,Q4的增长率比Q3更低,约为5.5%。其实出现这种情况,行业内早有预料,这从海康2018年Q3的季报上就能看出端倪。

  不过,有意思的是,虽然海康威视第三季度营收增速偏低,但毛利率相比第二季度提升了1.6个百分点,达45.6%。

  帮尼菌在海康年报盘点中也注意到另一个现象,在2018年1-4月上市公司高管减持榜上,海康威视以81亿位居榜首。

  海康威视目前在A 股上市公司市场上有两个身份标签:一个是机构热捧的明星股;另一个是重要股东大幅减持的A股套现王。

  据深交所披露,海康威视副董事长龚虹嘉在 2018年1月19日通过大宗交易减持海康威视 1.14亿股,成交均价37.48元,较当日收盘价折价7%,成交额达42.76亿元。

  事实上,自海康威视2010年在A股上市以来,龚虹嘉就一直在减持海康威视的股票,其持股比例从上市之初的24.8%,一路减持至去年三季报时的13.6%。

  有媒体统计,自海康威视上市至今,龚虹嘉减持股票所套现的金额已经超140亿元,A股套现王的称号便由此而来。

  在一些市场人士看来,股东对所持上市公司股票大笔且持续的减持,往往体现出股东对于上市公司所处行业前景看淡的态度。

  而海康威视股东的大笔套现,与公司收入增速放缓,所处安防行业市场渐趋饱和不无关系。

  海康威视股价自去年3月创下历史新高44.06元/股以来,就一路下跌,2019年稍有回暖,截至2019年2月15日收盘,公司股价报于31.93元/股,较去年高位下跌超 27.53%,市值蒸发近1132亿元,相当于蒸发了2.6个大华股份(大华股份总市值437.95亿元)。

  有机构在 2019 年电子行业展望研报中写道,虽然 2018 年因为贸易摩擦以及宏观变化、PPP政策等因素,安防行业受到一定影响,但长期来看,安防行业渗透率提升仍有很大空间,二三线城市安防建设发展空间不容小觑。

  

  而海康威视作为安防行业的龙头股,近年来也频频受到机构调研,不少券商对其也给出了强烈推荐的评级。

  之前海康的市场定位在监控领域,目前从产品分类角度,海康的触角已经延伸到家居和安全,机器人、智能锁、汽车等行业;从用户角度,从之前的企业用户发展到现在萤石、汽车、存储等面向2C用户。

  因为市场规模进一步放大,从长远角度,考虑后面创新业务以及家居业务(毕竟和有4亿产品美的合作)的发展,以及机器人业务和监控AI,监控设备升级的发展,市场空间巨大,并且海康处于龙头地位,未来至少5年还是能够期待。

  不过,面对复杂的国内外形势,海康威视根据中长期战略规划,继续加大技术研发投入,可以发现,近年来,海康威视在研发方面投入不少,最近三年的研发投入从52.6亿元、60.5亿元增长到85亿元。

  面对新业务的扩张,海康威视去年上半年研发投入增加31%至19亿,研发多投入了4亿,否则其利润增速会更高,科技类企业研发投入非常重要,说明海康并没有满足现状还在不断的创新。

  值得一提的是,国内安防目前以一线市场为主,且政府市场成熟;随着B、C端市场渠道下沉和AI技术突破及一体化服务运维,安防红利远没结束。

  未来海康的安防监控业务增速要想保持30%以上的增长是不容易的。因此,海康在原有业务基础上切入以视频为核心的人工智能设备和解决方案,并提出AI CLOUD。

  “现在人工智能处在一个窗口期,海康将持续投入研发力量,切入人工智能领域。”

  海康威视AI CLOUD最大的挑战者必然不是行业内的,虽然目前看起来对于安防漫不经心的BAT,但在智慧城市的部署却是长年已久,城市大脑目前虽不尽人意,但也毕竟刚刚起步。

  2019年海康威视仍然会在渠道端继续发力,当前在四五线城市中,海康与萤石的品牌随处可见,相比其他厂商而言,已经拉开了较大的差距。

  海康在安防行业的最大威胁可能会来自华为,华为在去年高调宣布要冲进安防国内前三的位置,并一口气推出百款摄像机产品,并与省公安签署了一系列科技警务合作协议,明显会对公安项目市场产生重大的影响。

  安防行业虽然面临市场增长率逐步收窄的问题,但行业还没有到天花板,企业就不会到天花板。

  海康也好,大华也好,也早已经开始了拓展的步伐。物联网的应用和智慧产业的发展,以及5G的建设,会带来巨大的市场空间。竞争必将存在,并且永远存在。

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